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万科试水“纯权益型”类REITs 万纬物流首期产品挂牌深交所

作者: 时间:2020-06-05 08:01

??基建REITs“破冰”不到2个月,便有龙头房企活跃试水。昨日,万科旗下的万纬物流首期类REITs产品“万纬物流-易方达财物-物流仓储1期财物支撑专项计划”在深交所挂牌,成为国内首家“尝鲜”物流仓储权益型类REITs产品的房企。

??“本次万科发行的类REITs是国内现在最接近境外老练商场REITs的产品之一,其成功发行意味着万科旗下万纬物流的财物价值与专业运营才能取得了商场认可。”据克而瑞证券房地产研讨剖析师董浩剖析,跟着方针开闸,未来或有更多房企在物流仓储权益型类REITs产品上进行探究。

??首期产品获多方本钱认可

??据万科介绍,万纬物流的类REITs产品总规划为5.732亿元,其间优先级证券的规划为2.95亿元(获中诚信AAAsf评级),权益级证券的规划为2.782亿元,产品期限为3+3+2年。该产品与易方达财物办理有限公司协作发行。到现在,该产品已取得我国民生银行、兴业银行、我国邮政储蓄银行、招商银行等多家组织的出资。

??万科方面介绍,作为万纬物流在交易所商场发行的首个类REITs产品,其最大的亮点在于最大极限参阅了境外老练商场REITs形式,选用了“纯权益型”结构,且底层物流园彻底实施商场化运营和办理,产品运营期间和退出收益悉数来源于底层物流园的运营净现金流以及财物增值。

??“此前国内商场发行的类REITS产品,受各种原因影响,大都未采纳‘纯权益’结构,产品的收益并不朴实来自于产品底层的财物,而是由发行主体供给必定程度的信誉担保,比方供给保证金以保证类REITs出资人的收益。”业内人士剖析以为,此次万纬物流的类REITs,其出资人的盈亏彻底取决于产品底层的两间物流园是否赚钱、财物价值是否上升,而这很大程度又取决于万纬的运营和办理才能。因而,出资者是否买单,是商场对万纬的财物和运营才能的一次查验。

??回溯万科在物流板块的布局可知,其在2015年正式推出独立物流品牌——万纬之后,便踏上大举扩张之路,仅2017年即收买了50余家物流企业,其间以斥资790亿元收买物流巨子普洛斯最为商场重视。通过5年的开展,现在万纬物流的中心事务聚集于全国六大城市群,掩盖47个首要城市,具有144个物流园区,全国在建及运营办理25个冷链物流园,仓储规划超越千万平方米。

??为了加速布局物流地产,万纬物流自2018年起与国表里稳妥、基金等本钱方一起建议建立过多期物流私募股权基金,触及仓储总面积超越100万平方米。

??上市房企或加速布局

??“此前房企发行的类REITs产品标的以长租公寓类居多,估计未来在物流地产上具有优势的上市房企或将加速探究类REITs新形式。”董浩剖析表明,持有型(轻财物形式)物流地产具有出资金额较大、变现才能偏弱、收回周期较长等特征,而类REITs产品的引进,则有利于拓展房企在物流板块上的融资途径,关于企业运营才能提高也有增益。

??本年4月30日,我国证监会与国家开展变革委联合发布了《关于推动基础设施范畴不动产出资信托(REITs)试点相关作业的告诉》(下称《告诉》),试点计划清晰选用“公募基金+单一基础设施财物支撑证券”的产品架构,仓储物流等基础设施职业被列入试点范围内,而高标准库房是本次公募REITs试点最受重视的基础设施之一。

??兴业证券阎常铭以为,新政对房企的影响首要在仓储物流、工业园区范畴。其间,我国现在物流地产需求旺盛,但供给端严重不足,尤其是在高标仓储范畴,权益型REITs会加速其规划开展。参阅美国,得益于权益型REITs的推出,美国仓储物流规划得到快速开展。

??万纬物流相关人员表明,此次万纬物流类REITs产品底层的两间物流园均为高标准库房,从产品结构上看,本次类REITs产品是国内现在最接近境外老练商场REITs的产品之一,也是万纬物流在财物证券化方面的一次立异性测验,未来可直接对接《告诉》所要求试点的“公募基金+单一基础设施财物支撑证券”架构。随同国内公募REITs试点的推动,万纬物流将会拿出更多运营老练的物流仓储项目发行公募REITs产品。

??南山控股也有意试水。公司6月3日布告,其控股子公司宝湾物流将依据商场及国家方针状况择机挑选恰当形式实现目标财物的公募REITs运作。




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